เศรษฐกิจสหรัฐฯ เสี่ยงถดถอย? นโยบายทรัมป์อาจซ้ำเติมวิกฤติ

โดนัลด์ ทรัมป์ ประธานาธิบดีสหรัฐ กล่าวว่า เศรษฐกิจสหรัฐ กำลังเผชิญกับช่วงเปลี่ยนผ่าน โดยหันเหความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงของการชะลอตัว เนื่องจากการที่เน้นเรื่องภาษีศุลกากรและการลดจำนวนพนักงานของรัฐบาลกลางในช่วงแรกทำให้เกิดความปั่นป่วนในตลาด เมื่อถูกถามในรายการ Sunday Morning Futures ทางช่อง Fox News ว่า ทรัมป์คาดว่าจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปีนี้หรือไม่

ผมไม่อยากคาดเดาอะไรแบบนั้นเลย เรากำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่าน เพราะสิ่งที่กำลังทำอยู่นั้นยิ่งใหญ่มาก เรากำลังนำความมั่งคั่งกลับคืนสู่สหรัฐอเมริกา มันเป็นเรื่องใหญ่มาก และยังมีช่วงเวลาที่ต้องใช้เวลาสักหน่อย แต่ผมคิดว่ามันน่าจะดีสำหรับเรา

สหรัฐเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรือไม่ 

ขณะที่สงครามการค้าของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในเดือนที่แล้ว และทำให้ตลาดการเงินเกิดความสับสน การพูดคุยถึงภาวะเศรษฐกิจถดถอยก็เริ่มกลับเข้ามาอีกครั้ง

ข้อมูลสำคัญที่ส่งสัญญาณถึง "ภาวะเศรษฐกิจถดถอย" อาจเป็น แบบจำลอง GDPNow ของธนาคารกลางสหรัฐสาขาแอตแลนตา แบบจำลองดังกล่าว คาดการณ์ว่าผลผลิตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ จะหดตัวในอัตราต่อปีที่ -2.4% ในไตรมาสแรกของปี 2568 โดยอิงจากชุดข้อมูลเศรษฐกิจหลายชุด

นั่นจะถือเป็นการเติบโตทางเศรษฐกิจที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่สองของปี 2563 ซึ่งเป็นช่วงที่การระบาดใหญ่ของโควิด-19 รุนแรงที่สุด และเป็นการปูทางไปสู่คำจำกัดความทางเทคนิคของ "ภาวะเศรษฐกิจถดถอย" ซึ่งก็คือการเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศติดลบติดต่อกันสองไตรมาส

สัญญาณน่ากังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจสหรัฐฯ

ความเชื่อมั่นผู้บริโภคร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 15 เดือน การประกาศเลิกจ้างพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 4.5 ปี และตลาดหุ้นตกต่ำ

ดัชนี S&P 500 ซึ่งเป็นดัชนีอ้างอิงร่วงลง 6% จากระดับสูงสุดตลอดกาลที่ทำไว้เมื่อวันที่ 19 กุมภาพันธ์ ขณะที่การบังคับใช้ภาษีศุลกากรส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นวอลล์สตรีท

โมเดลที่ติดตามความน่าจะเป็นของภาวะเศรษฐกิจถดถอยของสหรัฐฯ ได้เปลี่ยนมาบ่งชี้ถึงความน่าจะเป็นที่สูงขึ้นของการถดถอยทางเศรษฐกิจพร้อมกันไปด้วย

นักเศรษฐศาสตร์ของ Goldman Sachs เพิ่มโอกาสที่เศรษฐกิจจะถดถอยในช่วง 12 เดือนข้างหน้าจาก 15% เป็น 20% โดยระบุว่า นโยบายเศรษฐกิจของทรัมป์เป็น "ความเสี่ยงสำคัญ"

ขณะที่ Yardeni Research เพิ่มโอกาสที่เศรษฐกิจจะถดถอยจาก 20% เป็น 35% เมื่อวันพุธ โดยอ้างถึง การระดมคำสั่ง ไล่ออก และขึ้นภาษีผู้บริหารอย่างรุนแรงของ Trump 2.0

รัฐมนตรีกระทรวงการคลังสก็อตต์ เบสเซนต์ ซึ่งเป็นเจ้าหน้าที่ด้านเศรษฐกิจระดับสูงในรัฐบาลของทรัมป์ เปิดเผยว่า เศรษฐกิจอาจได้รับผลกระทบ โดยให้สัมภาษณ์กับซีเอ็นบีซีว่า

อาจจะเห็นว่าเศรษฐกิจที่เรารับสืบทอดมาเริ่มฟื้นตัวบ้างแล้วก็ได้ เราเสพติดการใช้จ่ายของรัฐบาล และกำลังจะเข้าสู่ช่วงพักฟื้น

0.8 เปอร์เซ็นต์ คือตัวเลขผลกระทบเชิงลบต่อ GDP จากภาษีศุลกากรที่กำหนดราคาไว้ ในแบบจำลองเศรษฐกิจพื้นฐานของโกลด์แมน นักเศรษฐศาสตร์ของธนาคาร เขียนว่า โกลด์แมนได้ลดอัตราการเติบโตของ GDP สิ้นปี 2568 จาก 2.2% เหลือ 1.7% และอัตราการเติบโตของ GDP สิ้นปี 2569จาก 2.2% เหลือ 2% เพื่อชดเชยภาษีศุลกากร

อย่างไรก็ตามเมื่อไม่นานมานี้ ในฤดูร้อนปี 2566 แบบจำลองภาวะเศรษฐกิจถดถอยของ โกลด์แมนส่งสัญญาณว่า มีโอกาสเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยมากกว่า 30% ก่อนที่ GDP จะมากกว่า 1.5% ติดต่อกัน 7 ไตรมาส และตลาดหุ้นพุ่งสูงขึ้น แม้ว่านโยบายการเงินจะยังคงมีข้อจำกัดอยู่ก็ตาม

นักเศรษฐศาสตร์ของ JPMorgan Chase แสดงความคิดเห็นในบันทึกว่านโยบายของสหรัฐฯ ดูเหมือนจะเอียงไปทางท่าทีที่ไม่เอื้อต่อธุรกิจ สงครามการค้าทวีความรุนแรงมากกว่าที่คาดไว้ และกระจุกตัวอยู่ในอเมริกาเหนือ ซึ่งน่าจะส่งผลกระทบอย่างมากต่อการเติบโตของสหรัฐฯ

จากข้อมูลของสำนักงานวิจัยเศรษฐกิจแห่งชาติ พบว่า ในช่วง 75 ปีที่ผ่านมา เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย 11 ครั้ง ภาวะเศรษฐกิจถดถอย 2 ครั้งล่าสุด คือ ภาวะเศรษฐกิจถดถอยครั้งใหญ่ในช่วงปลายทศวรรษ 2000 และภาวะเศรษฐกิจถดถอยจากโควิด-19 ในปี 2563 เป็นภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่ยาวนานที่สุดและสั้นที่สุดตามลำดับ