เจาะลึกคลังทองคำ Fort Knox ของสหรัฐ เล็งปรับมูลค่าดันทองโลกพุ่ง

ในช่วงที่ผ่านมา ความสนใจได้ถูกจดจ่อไปที่การสำรองทองคำของสหรัฐฯ โดยเฉพาะที่เก็บทองคำใน Fort Knox  แม้ว่า สก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีกระทรวงการคลังจะปฏิเสธความเป็นไปได้ในการปรับมูลค่าทองคำให้ตรงกับราคาตลาด โดยยืนยันว่าเขาไม่มีแผนที่จะเยือนฟอร์ตน็อกซ์ และเสริมว่า "ทองคำทั้งหมดยังอยู่ที่นั่น"

จะทำให้สินทรัพย์ในงบดุลของสหรัฐฯ เกิดมูลค่าเพื่อประโยชน์ของประชาชนอเมริกัน ซึ่งหลังจากนั้นได้ชี้แจงว่าสิ่งที่พูดนั้นหมายถึงการเพิ่มมูลค่าอื่นๆ ในงบดุล ไม่ใช่การปรับมูลค่าทองคำ

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ กล่าวเมื่อวันพุธ (19 ก.พ.) ว่า กระทรวงประสิทธิภาพรัฐบาล (DOGE) ของรัฐบาล จะหาคำตอบว่าทองคำแท่งในคลังเก็บทองและทรัพย์สมบัติล้ำค่าของสหรัฐฯ ขึ้นชื่อว่ามีระบบรักษาความปลอดภัยที่ดีที่สุดในโลก "Fort Knox" ยังไม่ได้สูญหายไป ความเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นท่ามกลางการตรวจสอบทรัพย์สินและการใช้จ่ายของรัฐบาลกลาง

อีลอน มัสก์ ประกาศแผนการตรวจสอบทองคำสำรองของฟอร์ตนอกซ์แบบพบหน้าในนามของหน่วยงานลดต้นทุนของเขา ซึ่งก็คือ กรมประสิทธิภาพของรัฐบาล หรือ DOGE ในทวีตเมื่อวันที่ 17 กุมภาพันธ์ มัสก์เขียนว่า

ใครเป็นผู้ยืนยันว่าทองคำไม่ได้ถูกขโมยไปจากฟอร์ตนอกซ์... เราต้องการทราบว่าทองคำยังอยู่ที่นั่นหรือไม่

 

Who is confirming that gold wasn’t stolen from Fort Knox?

Maybe it’s there, maybe it’s not.

That gold is owned by the American public! We want to know if it’s still there. https://t.co/aEBXK1CfD6

— Elon Musk (@elonmusk) February 17, 2025

 

คลังทองคำ Fort Knox 

Fort Knox อยู่ทางตอนกลางค่อนไปทางเหนือของรัฐเคนทักกี ซึ่งเป็นที่เก็บทองคำของประเทศเป็นส่วนใหญ่ ตามข้อมูลของนิวยอร์กโพสต์ ระบุว่ามีการบรรจุทองคำ 147.3 ล้านออนซ์ ซึ่งถือเป็นมากกว่าครึ่งของทองคำสำรองของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ซึ่งถ้าบัญชีดังกล่าวถูกต้อง ตัวเลขนี้น่าจะเทียบเท่ากับทองคำแท่งขนาดมาตรฐานเกือบ 370,000 แท่ง

ถือเป็นที่รู้จักว่ามีแหล่งสำรองทองคำจำนวนมากมาหลายทศวรรษ เป็นสัญลักษณ์ของความมั่นคงทางการเงินของประเทศที่ทรงอิทธิพลที่สุดในโลก เชื่อกันว่าห้องนิรภัยของฟอร์ตนอกซ์ซึ่งมีการคุ้มกันอย่างแน่นหนา อาจมีแหล่งสำรองทองคำจำนวนมหาศาลนอกจากจะมีคลังทองคำแล้ว สถานที่แห่งนี้ยังใช้เป็นศูนย์บัญชาการทรัพยากรบุคคลของกองทัพสหรัฐฯ อีกด้วย

โดยได้ให้บุคลากรที่ไม่ได้รับอนุญาตเพียงสามครั้งในประวัติศาสตร์เท่านั้น 

• ปี 1943 สำหรับประธานาธิบดี แฟรงกลิน ดี. โรสเวลต์
• ปี 1974 สำหรับสมาชิกรัฐสภากลุ่มเล็กๆ
• ปี 2017 สำหรับคณะผู้แทนซึ่งรวมถึงวุฒิสมาชิกมิตช์ แม็กคอนเนลล์และสตีเวน มนูชิน รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังในขณะนั้น

ปรับมูลค่าทองคำจะทำให้ "ราคาทองคำ" สูงขึ้น ? 

นักวิเคราะห์บางคน กล่าวว่า การปรับมูลค่าทองคำจะทำให้ราคาทองคำสูงขึ้น ซึ่งในตอนนี้ ราคาทองคำ กำลังพุ่งขึ้นอยู่แล้ว

เมื่อวันที่ 21 กุมภาพันธ์ ผ่านมา สำนักข่าวบลูมเบิร์ก รายงานว่า ราคาทองคำโลก ยืนใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเป็นสัปดาห์ที่ 8 ติดต่อกัน โดยราคาทองคำแท่งซื้อขายใกล้ระดับ 2,940 ดอลลาร์ต่อออนซ์ เพิ่มขึ้น 2% ในสัปดาห์ที่ผ่านมาส่งผลให้มูลค่าตลาดของทองคำพุ่งสูงเกิน 20 ล้านล้านดอลลาร์ เป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์

เนื่องจากความตึงเครียดด้านการค้าระหว่างสหรัฐฯ และยุโรปทำให้เกิดความกังวลว่าเศรษฐกิจโลกจะชะลอตัวลง และแม้ว่าความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อน แต่ยังมีปัจจัยกระตุ้นอีกประการหนึ่งที่อาจส่งผลให้ราคาทองคำพุ่งสูงขึ้นอีก นั่นคือ การปรับมูลค่าสำรองทองคำของสหรัฐฯ

สหรัฐเป็นประเทศที่มีทองคำสำรองมากที่สุดในโลก

ปี 2024 สหรัฐ เป็นประเทศที่มีทองคำสำรองมากที่สุดในโลก มีทองคำสำรองทั้งหมด 8,133 เมตริกตัน ถือเป็นสัดส่วนที่มากกว่าประเทศอันดับถัดไปอย่าง เยอรมนี ที่มี 3,352 ตันเกือบ 2.5 เท่า

สหรัฐฯ ยังรักษาความเป็นผู้นำในด้านทรัพย์สินสำรองระดับโลกอย่างต่อเนื่อง ซึ่งสะท้อนถึงความมั่นคงทางเศรษฐกิจและบทบาทสำคัญในระบบการเงินระหว่างประเทศ ส่วนของไทยอยู่อันดับที่ 22

ขณะที่ตั้งแต่ปี 1973 เป็นต้นมา มูลค่าของทองคำสำรองยังคงอยู่ที่ 42 ดอลลาร์ต่อออนซ์เท่านั้น ทำให้มูลค่ารวมอยู่ที่ประมาณ 11 พันล้านดอลลาร์

การปรับมูลค่าทองคำของสหรัฐฯ ให้สอดคล้องกับสภาวะตลาดปัจจุบันจะช่วยเพิ่มแรงขับเคลื่อนให้ราคาทองคำสูงขึ้น เนื่องจากจะส่งสัญญาณว่าโลหะมีค่าไม่ได้เป็นสินทรัพย์ที่ล้าสมัยอีกต่อไป ตามที่นักวิเคราะห์จากวอลล์สตรีท กล่าว

การสัมภาษณ์ทาง Bloomberg TV ฟรานซิสโก้ บลานช์ หัวหน้าฝ่ายการวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์และอนุพันธ์ที่แบงค์ออฟอเมริกา ซีเคียวริตี้ส์ กล่าวว่า การปรับมูลค่าทองคำจะเป็นการทำบัญชีเพื่อแสดงมูลค่าที่แท้จริง แต่จะส่งผลให้ยอดเงินในงบดุลของธนาคารกลางสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น

คิดว่ามันน่าจะเป็นปัจจัยที่ทำให้ตลาดทองคำขาขึ้น เพราะจะแสดงให้เห็นว่าทองคำไม่ใช่สินทรัพย์ล้าสมัยที่เคยถูกมองข้ามมา แต่ตอนนี้แม้แต่ธนาคารกลางที่ใหญ่ที่สุดในโลกก็เริ่มให้ความสนใจกับทองคำใหม่อีกครั้ง

ธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่ได้เป็นเจ้าของทองคำอีกต่อไปหลังจากที่ได้โอนทองคำให้กับกระทรวงการคลังตามพระราชบัญญัติสำรองทองคำปี 1934 ซึ่งธนาคารกลางได้รับใบรับรองทองคำแทน

สหรัฐฯ ถือทองคำจำนวน 261.6 ล้านออนซ์ มีมูลค่าที่ราคาทองคำในยุค 1970 ที่ 42.22 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งมีมูลค่ารวม 11,000 ล้านดอลลาร์ แต่หากคำนวณตามราคาทองคำในปัจจุบันที่ประมาณ 2,950 ดอลลาร์ต่อออนซ์ มูลค่าจะสูงถึง 750,000 ล้านดอลลาร์

ทองคำได้เพิ่มมูลค่าสองเท่าตั้งแต่ COVID-19

ทองคำได้เพิ่มมูลค่าอย่างรวดเร็วในช่วงหลายปีที่ผ่านมา และได้เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าตั้งแต่การระบาดของ COVID-19 โดยเฉพาะอย่างยิ่งได้พุ่งขึ้นตั้งแต่รัสเซียบุกยูเครนในปี 2022 ซึ่งนำไปสู่การคว่ำบาตรจากตะวันตกที่ทำให้สินทรัพย์ที่ denominated ด้วยดอลลาร์และยูโรของรัสเซียถูกแช่แข็ง

สิ่งนี้ทำให้เกิดความกังวลในหมู่ประเทศอื่นๆ ว่าการถือดอลลาร์ของพวกเขาอาจเสี่ยงเช่นเดียวกันในอนาคต ซึ่งส่งผลให้มีการเปลี่ยนแปลงไปสู่ทองคำ ขณะนี้ธนาคารกลางเป็นหนึ่งในผู้ซื้อทองคำรายใหญ่ที่สุดในโลก ขณะเดียวกัน นักลงทุนและผู้บริโภคก็เริ่มเข้ามาลงทุนในทองคำมากขึ้น เนื่องจากทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยในช่วงที่ความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น

ฟรานซิสโก้ บลานช์ Bank of America กล่าวว่า การปรับมูลค่าทองคำจะไม่ส่งผลดีต่อการดำเนินนโยบายหลักของรัฐบาลทรัมป์ในการลดมูลค่าดอลลาร์ ลดราคาพลังงานเพื่อลดเงินเฟ้อ และกระตุ้นการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง

แต่ในสัปดาห์ที่แล้ว มาร์โก รูบิโอ รัฐมนตรีต่างประเทศ ได้แสดงสัญญาณถึงความเป็นไปได้ในการร่วมมือทางเศรษฐกิจกับรัสเซีย ซึ่งบลานช์คิดว่าอาจเกี่ยวข้องกับการส่งออกพลังงานจากรัสเซียที่จะช่วยลดราคา

อาจจะมีมุมมองหนึ่งที่น่าสนใจ ถ้ารัสเซียได้รับการผ่อนปรนจากการคว่ำบาตร แล้วนั่นหมายความว่าจะมีการไหลของเงินเปโตรดอลลาร์เข้าสู่ตลาดหรือไม่ และเงินเปโตรดอลลาร์เหล่านั้นอาจจะเป็นแหล่งเงินทุนสำหรับรัฐบาลสหรัฐฯ ในอนาคต ในขณะที่พยายามที่จะเติมเต็มการขาดดุลงบประมาณ 2 ล้านล้านดอลลาร์ในวอชิงตัน

การซื้อของธนาคารกลางและแนวโน้มตลาดโลก

ธนาคารกลางต่างพากันซื้อทองคำเป็นจำนวนมาก โดยในปี 2024 ธนาคารกลางได้ซื้อทองคำไปแล้วกว่า 1,000 ตันเป็นปีที่ 3 ติดต่อกันตามข้อมูลของสภาทองคำโลก โดยธนาคารกลางโปแลนด์เป็นผู้นำในการซื้อทองคำ โดยได้เพิ่มทองคำสำรองอีก 90 ตัน ขณะที่ธนาคารประชาชนจีนประกาศซื้อทองคำใหม่ 5 ตันเพื่อเริ่มต้นปี 2025 ทำให้ธนาคารกลางจีนมีทองคำสำรองทั้งหมด 2,285 ตัน

การสะสมทองคำอย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางสะท้อนถึงกลยุทธ์ในการกระจายสำรองและป้องกันความเสี่ยงจากนโยบายของตนเอง นอกจากนี้ กิจกรรมการซื้อขายดังกล่าวยังช่วยสนับสนุนราคา สร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยต่อการลงทุนทองคำ

ทองคำจะถึงจุดสูงสุดแล้วหรือยัง

ในด้านอุปทาน การผลิตทองคำทั้งหมดเพิ่มขึ้นเป็นสถิติสูงสุดที่ 4,974 ตันในปี 2024 ซึ่งขับเคลื่อนโดยผลผลิตจากเหมืองที่เพิ่มขึ้นและการรีไซเคิล ประมาณการเบื้องต้นระบุว่า การผลิตจากเหมืองแตะระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 3,661 ตัน แม้ว่าตัวเลขสุดท้ายอาจแก้ไขสถิตินี้ได้ อย่างไรก็ตาม แนวโน้มอุปทานในระยะยาวนั้นไม่ค่อยสดใสนัก

ตามข้อมูลของ S&P Global คาดว่าอุปทานทองคำจะถึงจุดสูงสุดในปี 2026 ก่อนที่จะลดลงเนื่องจากมีการค้นพบแหล่งทองคำใหม่น้อยลง งบประมาณการสำรวจซึ่งพุ่งสูงถึง 7 พันล้านดอลลาร์ในปี 2022 ได้ชะลอตัวลงแต่ยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต แนวโน้มดังกล่าวอาจสนับสนุนให้ราคาทองคำสูงขึ้นในระยะกลางถึงระยะยาว โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากความต้องการจากธนาคารกลางและนักลงทุนยังคงแข็งแกร่ง

วางตำแหน่งเพื่อการเติบโต

ราคาทองคำที่สูงทำให้บริษัทขุดทองสามารถขยายการดำเนินงาน ให้ความสำคัญกับโครงการเพื่อความยั่งยืน และดึงดูดความสนใจของนักลงทุนได้ Bank of America ประมาณการว่า บริษัทต่างๆ ที่อยู่ในความคุ้มครองสามารถสร้างกระแสเงินสดอิสระได้ประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2024 และคาดว่าจะสร้างกระแสเงินสดได้มากกว่านั้นในปีนี้

ต้นทุนที่เพิ่มขึ้นถือเป็นความท้าทาย

ต้นทุนการดำเนินงานต่อเนื่องโดยเฉลี่ยของคนงานเหมืองทองคำแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1,456 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2024 ซึ่งเกิดจากต้นทุนแรงงานและค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษาที่สูงขึ้น

แม้จะมีแรงกดดันเหล่านี้ แต่บริษัทขุดทองหลายแห่งยังคงถูกประเมินค่าต่ำเกินไป ทำให้บริษัทเหล่านี้มีความน่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่เน้นมูลค่า ดัชนี NYSE Arca Gold Miners ซึ่งติดตามผู้ผลิตทองคำรายใหญ่ ได้ทะลุแนวรับทางเทคนิคเมื่อไม่นานนี้ โดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันตัดผ่านค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน