GULF-INTUCH ควบรวมกิจการ ดันมาร์เก็ตแคปทะยาน 8.7 แสนล้าน

ล่าสุด บริษัท กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ GULF รายงานต่อตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) ว่า นายสารัชถ์ รัตนาวะดี ผู้ถือหุ้นใหญ่ GULF ได้แสดงความประสงค์ที่จะเป็นผู้รับซื้อหุ้นจากผู้ถือหุ้นที่คัดค้านการควบรวมบริษัทระหว่าง GULF และบริษัท อินทัช โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) หรือ INTUCH 

โดยจะรับซื้อที่ราคา 56.50 บาท ซึ่งเป็นราคาปิดของหุ้นของ GULF ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ในวันที่ 2 ต.ค. 2567 และผู้รับซื้อจะดำเนินการรับซื้อจากผู้ถือหุ้นที่คัดค้านในระหว่างวันที่ 17-30 ต.ค. 2567 นี้

ในขณะเดียวกัน บริษัท อินทัช โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) หรือ INTUCH ก็ได้มีการแจ้งตลาดหลักทรัพย์ฯ เช่นเดียวกันว่า นายสารัชถ์ ได้แสดงความประสงค์ที่จะเป็นผู้รับซื้อหุ้นจากผู้ถือหุ้นที่คัดค้าน

โดยจะรับซื้อหุ้น INTUCH ที่ราคา 91.00 บาท ซึ่งเป็นราคาปิดของหุ้นของ INTUCH ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ฯ ในวันที่ 2 ต.ค. 2567 และผู้รับซื้อจะดำเนินการรับซื้อหุ้นจากผู้ถือหุ้นที่คัดค้านในระหว่างวันที่ 17-30 ต.ค. 67

ก่อนหน้านี้ GULF ได้แจ้งต่อตลาดหลักทรัพย์ฯ ว่า ที่ประชุมวิสามัญผู้ถือหุ้น ครั้งที่ 1/2567 เมื่อวันที่ 3 ตุลาคม 2567ได้อนุมัติการเข้าทำธุรกรรมควบบริษัทระหว่าง GULF และ INTUCH ซึ่งมีคะแนนเสียงเห็นด้วย 99.9931% และในการประชุมผู้ถือหุ้นดังกล่าวมีผู้ถือหุ้นที่ออกเสียงลงคะแนนคัดค้านธุรกรรมการควบบริษัท จำนวน 715,100 หุ้น

ซึ่งคิดเป็นร้อยละ 0.0068 ของจำนวนเสียงทั้งหมดของผู้ถือหุ้นของบริษัทฯ ที่มาประชุมและมีสิทธิออกเสียงลงคะแนน โดยที่ราคารับซื้อหุ้นจากผู้ถือหุ้นที่คัดค้านจะเป็นราคาปิดของหุ้นของบริษัทที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ฯ ในวันที่ 2 ตุลาคม 2567 ซึ่งราคาหุ้น GULF อยู่ที่ระดับ 56.50 บาท และราคาหุ้น INTUCH อยู่ที่ระดับ 91.00 บาท

นายกิจพณ ไพรไพศาลกิจ รองกรรมการผู้จัดการ ฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ ยูโอบี เคย์เฮียน (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ได้ให้มุมมองว่า การควบรวมกิจการของ GULF และ INTUCH และจัดตั้งบริษัท NewCo ขึ้นมาใหม่นั้น จะส่งผลให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (Market Capitalization) มีขนาดใหญ่ติดอันดับ 1 ใน 4 ของตลาดหุ้นไทย

ทำให้ราคาหุ้นของทั้ง GULF และ INTUCH ถูกไล่ระดับขึ้นมาอย่างต่อเนื่อง จนกระทั่ง วันนี้ 9 ต.ค.67 ณ เวลา 13.15 น. ราคาหุ้น GULF ขึ้นมาอยู่ที่ระดับ 59.00 บาท และราคาหุ้น INTUCH ทะยานแตะระดับ 99.00 บาท ซึ่งราคาหุ้นของทั้ง 2 บริษัทเกินราคาที่จะรับซื้อหุ้นจากผู้ถือหุ้นที่คัดค้าน ที่ระดับ 56.50 บาท และ 91.00 บาท ตามลำดับแล้ว

"มองว่าราคาหุ้นของทั้ง GULF และ INTUCH เวลานี้วิ่งมาไกลกว่าจุดที่บริษัทจะรับซื้อ และราคาถูกสะท้อนต่อข่าวดีไปหมดแล้ว ท้ายที่สุดแล้วราคาจะปรับตัวกลับมาอยู่ในจุดที่เหมาะสม ดังนั้น ไม่แนะนำให้นักลงทุนไล่ซื้อหุ้นเพิ่มเติม อย่างไรราคาที่รับซื้อหุ้นคืนก็ไม่เปลี่ยนแปลง และกว่าจะถึงกระบวนการแลกหุ้นเป็นบริษัทใหม่ก็กลางปีหน้า สำหรับคนที่มีก็แนะนำให้ลดน้ำหนักลง"

ประเมิน Market Cap. คร่าวๆ ภายหลังจากที่ GULF และ INTUCH ควบรวมกิจการกันแล้วจะอยู่ที่ประมาณ 870,000-875,000 ล้านบาท จากปัจจุบันที่ GULF มี Market Cap. อยู่ที่ระดับ 686,389.27 ล้านบาท ขณะที่ INTUCH มี Market Cap. อยู่ที่ระดับ 315,858.74 ล้านบาท

แต่คงไม่ง่ายที่จะขึ้นมาแซงหน้า DELTA ที่เป็นอันดับ 1 ด้วยขนาด Market Cap. อยู่ที่ระดับ 1,340,935.24 ล้านบาทได้ และยังไม่สามารถขึ้นมาเบียดเก้าอี้ PTT และ AOT ที่มี Market Cap. สูงสุดเป็นอันดับที่ 2 และ 3 อยู่ที่ระดับ 964,001.12 ล้านบาท และ 917,856.22 ล้านบาท

ทั้งนี้ มองว่าการที่ราคาหุ้นถูกไล่ระดับมาจนเกินกว่าจุดที่บริษัทจะรับซื้อหุ้นคืนแล้วนั้น ไม่แนะนำให้นักลงทุนไล่ซื้อหุ้นเพิ่ม เพราะท้ายที่สุดอย่างไรราคาก็ต้องกลับมาสู่ระดับที่เหมาะสม และอยู่ในจุดที่ควรจะเป็น อีกทั้งราคาที่บริษัทรับซื้อคืนก็จะไม่เปลี่ยนแปลง หากจะมองในแง่มุมของการรับผลตอบแทนก็ดูไม่น่าจูงใจมากนัก

เพราะ GULF เองก็ไม่ได้จ่ายปันผลที่สูงอยู่แล้ว ในขณะที่ INTUCH ก็คงไม่ควักกระเป๋าปันผลมากไปกว่าที่จะจ่ายไหวแน่ อีกทั้งกว่าจะถึงช่วงการแลกหุ้นก็ยังอีกยาวไกล ซึ่งกำหนดคือภายในช่วงไตรมาส 2/68 ราคาหุ้นปัจจุบันสะท้อนต่อข่าวดีไปหมดแล้ว อีกทั้งโมเดลธุรกิจของบริษัท NewCo ยังไม่มีความชัดเจน คงต้องรอดูแผนงานและการ Synergy ในอนาคต

ราคาหุ้นเกินจุดรับซื้อ

จากการตรวจสอบข้อมูลราคาหุ้นของ GULF ในวันที่ 2 ต.ค.67 อยู่ที่ระดับ 56.50 บาท โดยในวันที่ 3-4 และ 7 ต.ค.67 ราคาหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้นถึง 3.00 บาท มาอยู่ที่ระดับ 59.50 บาท

แม้ในวันที่ 8 ต.ค.67 ราคาหุ้นจะย่อตัวลงมาที่ 58.50 บาท ลดลง 1 บาท หรือ 1.68% จากวันก่อนหน้า แต่ในวันนี้ 9 ต.ค.67 กลับมายืนแดนบวก ซึ่งระหว่างวันดีดตัวขึ้นทำจุดสูงสุดที่ 59.25 บาท และย่อตัวลงทำจุดต่ำสุดที่ 58.50 บาท มูลค่าซื้อขายที่ 478.12 ล้านบาท

ขณะที่ราคาหุ้น INTUCH ในวันที่ 2 ต.ค.67 อยู่ที่ระดับ 91.00 บาท โดยในวันที่ 3-4 และ 7 ต.ค.67 ราคาหุ้นปรับตัวพิ่มขึ้นมาอีกกว่า 8.50 บาท มาาอยู่ที่ระดับ 99.50 บาท

แม้ว่าในวันที่ 8 ต.ค.67 ราคาหุ้นย่อตัวลง 1.00 บาท มาอยู่ที่ 98.50 บาท แต่ในวันนี้ 9 ต.ค.67 ราคาหุ้นกลับมาอยู่ในแดนบวก ซึ่งระหว่างวันดีดตัวทำจุดสูงสุดที่ 99.25 บาท และย่อตัวลงมาทำจุดต่ำสุดที่ 98.25 บาท มีมูลค่าการซื้อขายทั้งสิ้น 244.15 ล้านบาท