หุ้น SRS ปิดเทรดวันแรก 12.40 บาท ต่ำจอง 22.50% โบรกให้ราคาแนะนำ 17.60 บาท

(10 ต.ค. 66) ผู้สื่อข่าวรายงานว่า หุ้นบริษัท สิริซอฟต์ จำกัด (มหาชน) หรือ SRS ปิดเทรดวันแรกที่ราคา 12.40 บาทลดลง 3.60 บาท (-22.50%) จากราคา IPO ที่ 16.00 บาท  มูลค่าการซื้อขาย 4,721.14 ล้านบาท โดยเปิดตลาดที่ 21.60 บาท ราคาสูงสุด 22.40 บาท ราคาต่ำสุด 11.90 บาท

ด้านบริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ทิสโก้ ระบุในบทวิเคราะห์ว่า หุ้น SRS ในระยะสั้นมองว่าสภาวะเศรษฐกิจของประเทศไทยยังมีความไม่แน่นอนสูงจากปัจจัยต่างประเทศและภายในประเทศ 

ทำให้เม็ดเงินในการลงทุนด้านการพัฒนาเทคโนโลยีในองค์กรอาจจะชะลอตัวเล็กน้อย และการแข่งขันที่สูงมากในอุตสาหกรรมเนื่องจากเป็นตลาดที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว 

นอกจากนี้ในช่วงสถานการณ์แพร่ระบาดของโรคโควิด-19 ตั้งแต่ปี 2562-2565 ส่งผลให้เกิดความต้องการบริการที่ปรึกษาเทคโนโลยีเพื่อรองรับการ Work from home และ Study from home อย่างมาก ทำให้บริษัทฯมีกำไรที่เติบโตอย่างมากในช่วง 3 ปีที่ผ่านมาจนถึงปัจจุบัน 

ซึ่งมีโอกาสที่จะเป็นการเติบโตที่ผิดปกติที่เกิดมาจากปัจจัยด้านเหตุการณ์ (Event driven) ทำให้เกิดสภาวะของการเติบโตเมื่อเทียบปีต่อปีที่ช้าลงจากฐานกำไรที่สูงในอดีต 

ขณะที่กำไรสุทธิปี 64 และ 65 มีการเติบโตของต่อปีระดับ 76.93% และ 169.70% ตามลำดับ และช่วง 6 เดือนแรกปี66 บริษัทจะมีผลการดำเนินงานที่ค่อนข้างดี หากดูได้จากรายได้เติบโตจาก 213.75 ล้านบาทในช่วง 6 เดือนปี 65 เป็น 306.05 ล้านบาท คิดเป็นการเติบโต 43.75% 

แต่ในส่วนของกำไรนั้นเริ่มชะลอการเติบโตลง โดยช่วง 6 เดือนปี 65 อยู่ที่ระดับ 49.31 ล้านบาท ในขณะที่ 6 เดือนแรกปี 66 อยู่ที่ระดับ 47.34 ล้านบาท หดตัวลง -4.16%

ขณะที่ในระยะยาว มองว่าธุรกิจที่ปรึกษาด้านเทคโนโลยี (Tech consult) มีแนวโน้มเติบโตที่ดีไปตามกระแส Digital Transformation ซึ่งอ้างอิงจาก  สำนักงานส่งเสริมเศรษฐกิจดิจิทัล (DEPA) คาดว่าในปี 2561-2568 การเติบโตของ Data Analytic ในประเทศไทย

โดยที่จะโตจาก 1.48 หมื่นล้านบาท สู่ระดับ 4.79 หมื่นล้านบาท หรือคิดเป็นการเติบโตแบบทบต้น (CAGR) เฉลี่ย+18.3% ต่อปี ในกลุ่มธุรกิจ Cyber Security เติบโตจากปี 2560 -2568  CAGR +11.30% ต่อปี ซึ่งสะท้อนถึงการแนวโน้มความต้องการ Digital Transformation 

ทั้งนี้อัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (IBD/E) ณ วันที่ 30 มิ.ย. 66 ก่อนจ่ายเงินปันผล อยู่ที่ระดับ0.71 เท่า ซึ่งถือว่าไม่ได้สูงมากจนเกินไป นอกจากนี้อัตราส่วนผู้ถือหุ้นจะดีขึ้นหลังการ IPO เนื่องจากส่วนผู้ถือหุ้นจะเพิ่มขึ้นทำให้อัตราส่วนเกี่ยวกับหนี้สินไม่เป็นปัจจัยที่น่ากังวล

ส่วนการประเมินมูลค่าเบื้องต้นด้วยวิธี Forward PER ซึ่งได้ EPS = 0.49 และอิงตัวคูณที่ระดับค่าเฉลี่ยย้อนหลัง PER ของกลุ่มอุตสาหกรรมเทคโนโลยี ที่ 36.04 เท่าได้ ราคาเหมาะสมที่ 17.60 บาท  

สำหรับทาง SRS นั้นเป็นผู้ให้คำปรึกษาและพัฒนาเทคโนโลยีสารสนเทศให้กับองค์กร โดยให้บริการออกแบบพัฒนา และดูแลรักษาระบบ ผ่านแนวทางการทำงานแบบ DevOps (Development & Operations) 

รวมถึงขายสิทธิการใช้งานซอฟต์แวร์ (Licenses) ที่ใช้ในการพัฒนาระบบจากบริษัทชั้นนำระดับสากล เช่น (1) Red Hat (2) Oracle (3) Dynatrace (4) Huawei 

นอกจากนี้ กลุ่มบริษัทฯ ยังให้บริการให้คำปรึกษาด้านการรักษาความปลอดภัยบนระบบเทคโนโลยีสารสนเทศและให้บริการพัฒนาระบบ Cyber Security บริการบุคลากรทางด้านเทคโนโลยีสารสนเทศ รวมไปถึงบริการที่เกี่ยวเนื่องแบบครบวงจร